Fintech深度研究实验室

金融科技业务创新与商业模式研究 金融科技

研究摘要

近年来,大数据、云计算、人工智能和区块链等一系列技术的飞速发展,使得科技成为推动金融变革的重要力量。和互联网金融只是将金融服务移动到线上实现相比,金融科技以技术创新为驱动力,囊括金融服务全部环节和金融业务的各个方面,全面应用于支付清算、借贷融资、财富管理、零售银行、保险、交易结算等六大金融领域,是金融+科技的高度融合,颠覆了原有的金融逻辑和体系,对未来整个金融行业的价值重构具有深远影响。

前海金控作为推动深港合作落实的关键企业,充分发挥其政策优势、地理优势和业务优势,引导和培育一大批重大金融产业项目落地,为推动新型金融行业的发展和巩固深港合作关系做出了巨大贡献。本课题拟对金融科技的关键技术、行业概况、业务创新及商业模式进行深入研究,从而为前海金融公司在开辟新的金融业务时提供决策支持。

研究背景

Fintech概念

Fintech是Financial Technology的缩写,意为金融科技,是指以科技驱动金融创新,用技术改进金融体系,进而提升金融服务效率、降低运行成本的将金融和信息技术进行融合的产业。Fintech基于大数据、云计算、人工智能和区块链等一系列技术创新,全面应用于支付清算、借贷融资、财富管理、零售银行、保险、交易结算等六大金融领域,实现金融+科技的高度融合,是未来金融业的重要发展趋势。

Fintech发展阶段

依靠核心技术与金融的融合变迁,目前可以将科技和金融的结合划分为两个阶段。第一阶段即互联网金融阶段,在这个阶段主要以模式创新为驱动力,侧重互联网、移动互联网及通信技术,影响传统金融机构的渠道,以“互联网+”形式占据传统金融未能完全覆盖的中小微市场,实现普惠金融,但对整体金融的革新意义大部分聚焦于前端产业,内涵范围相对狭窄。第二阶段即Fintech阶段,在这个阶段主要以技术创新为驱动力,依托大数据、云计算、人工智能、区块链等最新技术,囊括金融服务全部环节和金融业务的各个方面,包含一切能够运用于金融的科技创新,且影响所有金融服务参与者。

Fintech创新逻辑

2016年3月,李克强总理在解读新经济时,曾说道,“传统动能发展到一定阶段出现减弱是规律,这个时候就需要新动能异军突起,来适应产业革命的趋势。”金融是一国经济的血脉,而随着我国经济结构转型,经济发展进入L型新常态,传统金融模式显然已经不适应新经济的发展要求了,金融科技的创新无疑会为以“硬科技”为代表的新一轮产业革命提供新的动能。

随着人们对金融多样化需求的日益增加,普惠金融概念深入人心,小微企业、乡镇居民、低收入人群等“草根阶层”对金融的需求日益强烈。普惠金融作为一种广覆盖、长尾特征突出的金融服务方式,在“最后一公里”的突破上需要重点解决成本和效率这两大关键,而传统金融在业务和渠道上无法同时解决成本和效率问题,而以大数据、云计算、人工智能和区块链等技术为代表的金融科技的崛起,能有效匹配普惠金融的需求。无论是消费、贷款还是理财,作为互联网金融的一面旗帜,金融科技的触角正逐渐展开,延伸到更多的服务场景,让平民享受到更高品质、更加便捷的生活体验,提高了普惠金融的可获得性和覆盖率。金融科技正呈现出脱媒、去中心化和定制化的发展趋势,金融与科技的高度融合有效填补了传统金融市场空白。

前海与Fintech

深圳前海地区作为深港合作的前沿示范基地,在前海管理局的带领下,在金融、现代物流、信息服务、科技服务等战略新兴行业取得了不少令人瞩目的成就。前海金控作为前海管理局的全资控股公司,充分发挥深港合作优势,积极贯彻国家前海金融创新战略的实施和政策的落地,引导培育了一批重大金融产业项目落户前海,业务涵盖保险/再保险、证券、基金、资产管理、金融外包服务等多个领域。由于公司业务主营的方向是“金融+创新”,那么在近来大数据、云计算、人工智能和区块链等一系列技术创新的推动下,对Fintech行业进行深入研究是有十分重要的理论和实际意义的。对金融科技的行业现状、关键技术、业务创新及商业模式进行研究,将帮助公司在开辟新的金融业务时提供决策支持。

研究现状

Fintech关键技术

大数据

金融是个数据导向很强的行业,经过多年的发展和积累,数据在数量、维度和速度上都发生了显著的变化。大数据与Fintech融合发展体现在数据搜集、整合及应用三方面。在大数据收集方面,随着物联网产业的快速发展,万物互联的时代已经来临,各种可穿戴设备、智能家居等智能硬件的广泛应用将产生大量的新型数据,Fintech借助新的数据采集技术相比传统金融的数据来源更广泛、多元;在大数据整合方面,Fintech公司通过合作共赢模式能够将用户沉淀在各大金融机构的数据进行整合并实现增值,从而打破传统金融机构之间的数据孤岛现状并实现数据共享;在大数据应用方面,金融业务本身对数据依赖性极强,而经过整合、分析、处理的大数据对业务蕴含价值更高,金融大数据的发展将为Fintech公司分析和应用数据提供深厚的数据基础,从而促进了风控、定价、营销、征信、评级等多个细分领域的发展。

资料来源:36Kr

资料来源:作者

云计算

云计算是指一种按使用量付费的模式,这种模式提供可用的、便捷的、按需的网络访问,进入可配置的计算资源共享池(资源包括网络、服务器、存储、应用软件、服务),这些资源能够被快速提供,而只需投入很少的管理工作,或与服务供应商进行很少的交互。

资料来源:广证恒生

云计算有3种服务模式:IaaS、PaaS及SaaS,这其实就是云计算的三个分层。基础设施在最下端,平台在中间,软件在顶端,分别是Infrastructure-as-a-Service(IaaS),Platform-as-a-Service(PaaS),Software-as-a-Service(SaaS),区别在于云端提供服务种类不同。IaaS公司会提供场外服务器,存储和网络硬件,用户可以租用,从而节省了维护成本和办公场地。PaaS公司在网上提供各种开发和分发应用的解决方案,比如虚拟服务器和操作系统,这让分散的工作团队之间的合作变得更加容易。SaaS与用户的接触更广泛,任何一个远程服务器上的应用都可以通过网络来运行,这些都可以称作SaaS。

云计算有4种部署模式:公有云、私有云、社区云、混合云,区别在于受众范围不同。公有云一般是由云服务运营商搭建,面向公众的云计算类型;私有云是部署在企业内部,服务于内部用户的云计算类型;社区云是由数个有共同利益关系或目标的企业和组织共同构建的云计算业务,其服务面向这几个组织的内部人员;混合云则是包含了两种以上类型的云计算形式。

资料来源:广证恒生

云计算与金融结合,产生了为金融机构提供基于云的基础IT构架服务的金融云公司,帮助金融企业将业务迁移到云端,降低IT采购成本,实现弹性的、可快速实现和交付的IT环境。例如阿里金融云、腾讯金融云等,不仅为自身的金融业务提供云服务支持,也已经服务大量传统金融客户,开始构建基于云服务的生态。从实施效果来看,云计算可以降低金融公司的运营成本或者满足复杂运算分析需求。

资料来源:作者

人工智能

人工智能(Artificial Intelligence, AI)是计算机科学的一个分支,它企图了解智能的实质,并生产出一种新的能以人类智能相似的方式做出反应的智能机器。人工智能是对人的意识、思维的信息过程的模拟,其在初级阶段实现对简单劳动的替代,第二阶段则尝试替代复杂劳动。目前,人工智能尚在发展初期,代替人脑来进行决策尚早,但至少可以做到大规模的量化、替代部分人力分析的层面。
从分层的视角来看,人工智能可分为基础层、技术层和应用层三个层面,基础层作为人工智能技术的技术支持,各个细分技术必不可少,如大数据、云计算、智能芯片、传感器及智能硬件等,特别是大数据,其为人工智能技术层面的发展提供了数据基础;在技术层面,人工智能技术包括语音识别、图像识别、生物特征识别、机器学习、知识图谱、自然语言处理等;在应用层面,人工智能包括计算智能、感知智能和认知智能,目前尚未实现具有完整认知功能的人工智能。

资料来源:作者

在金融领域,人工智能主要有以下四类应用:自动报告生成,人工智能辅助,金融搜索引擎和智能投顾。

资料来源:作者

  • 一是智能报告生成,其利用自然语言处理及OCR技术(光学字符识别)解析文本,提取关键信息嵌入相应的报告模板,自动生成报告。

资料来源:文因互联

  • 二是人工智能辅助,主要指的是量化交易,采用的技术主要有机器学习、自然语言处理和知识图谱。机器学习主要用于从数据到模型的量化建模,自然语言处理主要用于解析非结构化文本并纳入量化模型,知识图谱则主要用来从知识关联的角度去进行逻辑推测。利用机器学习技术,结合预测算法,可以依据历史经验和新的市场信息不断演化,预测股票、债券等金融资产价格的波动及波动间的相互关系,以此来创建符合预期风险收益的投资组合。为了解决由数据推测模型的局限性,通过自然语言处理技术,引入新闻、政策以及社交媒体中的文本,将非结构化数据进行结构化处理,并从中寻找影响市场变动的因素。知识图谱提供了从关联性角度去分析问题的能力,将规则、关系及变量通过图谱的形式表现出来,进行更深层次的信息梳理和推测。

资料来源:36Kr

  • 三是金融搜索引擎,其采用的技术主要是知识图谱和索引技术。高质量的知识图谱能够帮助用户实现关联、属性查找及联想。金融搜索引擎一般用于解决信息获取和信息碎片问题,而将复杂的查询和逻辑判断交给用户来完成。目前Bloomberg、Wind等数据终端只解决了信息和数据的问题,并没有解决信息和数据过载后的整理和分析问题。利用人工智能技术可以从大量噪音信息中快速找到准确且有价值的信息,提高研究工作效率。

资料来源:作者

  • 四是智能投顾,其采用的技术主要是机器学习。智能投顾(robo-advisors),又被称为“机器人理财”,是通过云计算结合投资者的投资目标、风险偏好、财务状况等信息输入,使用后台算法自动化推出资产配置组合(基于Markowitz的资产组合理论),追求分散、稳健、长期的收益。智能投顾是以最少量人工干预的方式帮助投资者进行资产配置及管理,其理财顾问是计算机,用户则可以是普通投资者。智能投顾的目的在于提供自动化的资产管理服务,为投资者提供符合其风险偏好的投资建议。智能投顾的广泛存在与应用将开启资产管理、财富管理新时代。目前智能投顾在全球资产管理领域备受关注,被认为是下一个变革传统投资管理模式的技术创新,且全球已有许多智能投顾产品及服务落地。

资料来源:FINRA

区块链

区块链(Block Chain)基于分布式记账原理,使用去中心化共识机制维护一个完整的、分布式的、不可篡改的账本数据库,类似于一个公共、透明、海量的记账簿。区块链起初是比特币的一种底层技术,实现比特币交易的自动记录,且环环相扣、不可修改、不可删除,每笔记录交易信息公开且准确无误。

  • 特点一:颠覆性创新,去中心化分布式账本:区块链是以比特币为代表的数字加密账币体系的核心支撑技术,是一种全新的去中心化基础构架与分布式计算范式。区块链远远超出了互联网的价值,互联网传输的是数据和信息,区块链记录和传递的是所有权和价值。而现在,区块链技术正在起步,作为一种颠覆性的创新技术,区块链被认为是继大型机、个人电脑、互联网、移动社交网络之后计算范式的第五次颠覆式创新。

资料来源:华金证券

资料来源:华金证券

  • 特点二:共识机制成为区块链技术的核心:比特币或其它区块链币最核心的问题也是如何在去中心化的环境中达成共识,即在没有中心组织的情况下对某个交易的有效性达成了一致。区块链通过工作量证明(PoW)达成共识,采用高度依赖节点计算能力的工作量证明来保证比特币网络分布式记账的一致性,解决了拜占庭将军问题,而共识机制则解决了数字账币的双重支付问题。

资料来源:Wikipedia

  • 特点三:去中心化、安全可信等特点成就区块链应用:区块链基础构架包括数据层、网络层、共识层、激励层、合约层和应用层。底层技术的环环相扣使得区块链实现了去中心化、安全可信、时序数据、集体维护、可编程等优点。区块链具有相比传统于联网化减少中间环节、降低交易成本、扩大金融服务范围、提高金融服务质量等目的。区块链技术可通过程序化记录、存储、传递、核实、分析信息数据,从而形成信用,可以大量省去人力成本、中介成本,信用记录完整、难以造假。

资料来源:袁勇,王飞跃(2016)

区块链在金融领域的潜在应用十分广阔:例如其记录功能有效降低银行的运营成本,区块链的信息透明性减少风险和工作难度,去中心化的支付与清算功能效率更高、速度更快,运用于交易所产权交易可显著提升登记、发行、交易、转让、交割清算效率等。虽然区块链目前在全球尚处于发展初期阶段,存在诸多技术、应用问题,例如记忆容量有限、对于隐私的保护、同步信息耗时过长等,但仍有众多主流金融机构积极探索其具体技术方案、应用场景和商业模式等。比特币是一种全球范围内可交易的电子货币,是目前区块链技术最成功的应用。当前银行等机构更多关注的也正是比特币背后的区块链技术。

资料来源:36Kr

行业概况/业务创新/商业模式

利率市场化、普惠金融带动的金融创新,推动了传统金融向互联网金融的转变,而大数据、云计算、人工智能、区块链等关键Fintech技术的发展,将全面融入金融支付、借贷、众筹、零售银行、财富管理、征信、保险等各个金融板块,引发互联网金融革命,成为未来金融发展的核心驱动力。本节我们将逐个对受Fintech影响的金融行业进行深入分析,通过对各类Fintech行业概况、业务创新、商业模式的探讨,捕捉各金融领域在与Fintech融合后的创新特点,挖掘出未来可行的商业模式,从而为前海金控公司在开辟具体的新型金融业务时提供参考。

支付

互联网支付主要指的是第三方支付。第三方支付就是一些和产品所在国家以及国外各大银行签约、并具备一定实力和信誉保障的第三方独立机构提供的交易支持平台。在通过第三方支付平台的交易中,买方选购商品后,使用第三方平台提供账户进行货款支付,由第三方通知卖家货款到达、进行发货;买方检验物品后,就可以通知付款给卖家,第三方再将款项转至卖家。

近年来伴随电子商务快速发展,支付宝、财付通等第三方互联网和移动支付的增长迅速,在第三方支付市场中占据越来越重要的地位。

行业概况

2016年是第三方支付行业纳入监管五年。五年来,移动支付依托移动互联网与智能硬件的快速革新,从互联网支付公司开始,立足移动端并向传统线下收单进行染指和渗透,而大型的传统收单公司在近几年也进行了智能化移动收银和O2O承接转型。

第三方支付的分类主要可以从业务类型(央行发布的支付牌照)入手:支付牌照的业务类型包含银行卡收单、预付卡发型与受理、网络支付(具体为互联网支付、移动电话支付、电视支付、固定电话支付)。五年中牌照价值逐渐产生了划分:按业务经营收益来讲,支付宝、财付通依托互联网支付牌照经营的互联网支付业务是其主要营收业务构成;银商、通联通过银行卡收单牌照经营银行卡收单业务(POS刷卡受理)是其主要营收业务构成。这两块的业务营收也是整个支付行业交易总量的主要构成,移动电话支付发展迅速,闪付派和扫码派席卷线下,手机成为银行卡片的替代,移动电话支付牌照的作用也越来越大;论潜力,论增长,论数据,移动支付牌照最具增长潜力。

资料来源:方正证券

业务创新

第三方支付作为央行电子支付体系的重要组成部分,是实现资金流信息化的重要途径,能够有效提升资金流动的效率并降低资金流动的成本。第三方支付与Fintech的融合将从如下四个方面产生业务创新:

  • 生活化:日常生活支付链条的打造;结合智慧城市的发展,进一步丰富第三方支付的应用场景,提高用户的粘度,积累用户大数据,这也是作为综合性支付企业的标配。
  • 移动化:多种移动支付技术使得移动支付实现了线上线下支付的融合,也将成为了金融科技能够更好地服务于其他行业与领域。
  • 金融化:借助第三方支付其信息数据积累和挖掘的优势,第三方支付企业拓展征信、保险、理财等金融服务,其金融属性和科技属性逐步增强。
  • 多元化:持有主流支付牌照的第三方支付企业将更好的向着提供一站式解决方案的方向发展,依托不同细分市场和特色业务,金融科技领域发展的细分将涉及支付产业链的各个环节,行业进入多元化快速发展阶段。

资料来源:作者

商业模式

在与Fintech融合的过程中,第三方支付公司的产品和服务致力于利用智能终端实现点对点支付解决方案,其核心在于高效率+低成本,且支付公司通过和各类商户的合作快速扩大客户规模,提高影响力和渗透力。

资料来源:作者

借贷

互联网借贷主要指的是P2P。P2P是金融科技公司中占比最高的行业。互联网平台帮助金融实现托媒,释放了过去始终未被满足的中小企业和个人消费者的融资需求。P2P的特点和优势在于:
– 目标客户集中在无抵押个人贷款和小型企业贷款领域。
– 更加方便、快捷的借款申请流程,通常比传统金融机构的利率水平要低。
– 那些无法从传统金融机构手中获得贷款的用户、有短期融资需求的用户、或者未能充分获得金融服务的用户对网贷青睐有加。

资料来源:作者

行业概况

P2P分类主要可以从业务模式入手:比如引入电商,搭建网站进行线上撮合的传统模式;引入债权,通过线下购买债权将债权转售的债权转让模式;引入保险公司为交易担保的担保模式;以及引入小贷公司进行融资的平台模式。

资料来源:艾瑞

业务创新

金融科技和P2P的融合,打破了传统金融机构的信贷业务模式和框架,收集更为广泛的数据信息,包括中小企业的财务数据、销量情况、物流信息以及个人的财务情况、工作经历、学历等,通过大数据分析和机器学习算法进行信用评级,为客户提供个性化的信贷服务。对个人而言,基于个人征信评估,与消费金融相结合,产品覆盖车贷、房贷、助学贷款和其他各类消费贷款,迎合年轻人金融消费习惯,流程快速简单,服务模式纯线上,并逐渐向移动端应用转移、提升用户体验。提供优惠的贷款利率,辅以交叉营销,并提供财务管理工具可作为增值服务。对企业而言,基于企业征信评估,基于客户与平台贸易往来产生的所有应收账款、有效库存等资产提供应收账款类融资服务,基于客户与平台贸易往来产生的承兑汇票提供票据类融资服务。

资料来源:作者

商业模式

在与Fintech融合的过程中,P2P公司的产品和服务致力于提升征信评估核心能力,利用大数据分析和机器学习算法进行信用评级,为个人/企业客户提供个性化的信贷。

资料来源:作者

众筹

众筹融资(Crowdfunding)是指通过互联网,采用团购+预购的方式募集资金的一种互联网金融模式。众筹融资让小微企业在募集资金的同时,可以向公众展示他们的产品或创意,达到宣传推广的效果。

行业概况

众筹融资主要有四种模式:奖励式、捐赠式、债券式、股权式。其中奖励式是将生产的产品或提供的服务回馈给投资者;捐赠式众筹基于公益和慈善筹资,不需要任何回报;债权式众筹平台会返还本金和利息;股权式众筹平台给予投资人股份。目前奖励式和股权时发展最为迅猛。

资料来源:作者

业务创新

  • 从功能和逻辑上进行创新

以众筹为缘起的新金融科技模式将成新风口。尽管众筹的概念和内涵正在得到不断丰富和拓展,但是众筹的一个很重要的功能以及落脚点,那就是筹集资金。在金融科技的大背景下,众筹的这一功用将会继续被拓展。同传统互联网时代的众筹只是简单的筹集资金不同,在金融科技时代,我们通过众筹获得的并不仅仅只有资金。伴随着金融科技时代的到来,众筹的逻辑将会发生本质的变化。这个变化表现的最为突出的一点就是众筹将会超脱于金融的范畴,被赋予更多的内涵和意义。众筹将会从现在的以筹钱为主,扩展到筹人、筹智等诸多方面,这一转变的最为直接的影响就是众筹将逐步摆脱金融的标签,具有更多、更广的内涵,众筹将会从一种以金融为标签的概念,转变成为一种以生活方式为标签的概念,甚至会成为凯文·凯利口中的“全新生活方式”。

  • 从表现形式上进行创新

众筹的表现形式将呈现更多可能性。众筹的表现形式更多的是基于互联网时代的包装形态,从包装形式上来看,主要是基于图文和视频为主的包装形式。这种众筹项目的包装形式在互联网时代获得了较好的反响。

以新科技应用为代表的全新产品的出现让众筹有了更多展示的可能性。借助新科技应用,众筹的表现形式同样会呈现更多可能性。当前,以京东众筹、苏宁众筹、聚米众筹为代表的众筹平台都在通过新技术的尝试进行项目包装。以VR为代表的新技术在众筹项目路演上的应用将项目更加真实地展现在用户面前,避免了用户缺少对项目全面了解导致的不安全感。VR在众筹项目包装上的应用仅仅是众多新技术在众筹项目包装上应用的一个开始。主动拥抱新技术并拥抱新技术不仅能够为众筹发展汲取全新力量,而且能够让众筹更加易于被用户接受,从而获得更加长足地发展。互联网在众筹上的应用开启了其全新的发展序幕,而以VR、AR为代表的新技术在众筹上的应用无疑将会为众筹新一轮的发展提供全新力量。

  • 从产品内容上进行创新

传统的众筹产品主要是创意、创新型的生活消费品。以创意、创新为主要特征的众筹项目带来的是一种新的生活方式,而在消费升级日益成为主流的当下,这种生活方式借助众筹的手段进行展示获得的是更多人的关注。

随着金融科技的发展,基于区块链、虚拟货币等新金融概念的金融科技产品将会更多地应用到众筹领域之中,由此引发的众筹概念的拓展和众筹产品的不断出现将会成为未来金融科技时代发展的全新风口。这既是金融科技时代发展的必然,同样是众筹本身的巨大魔力所在。

资料来源:作者

商业模式

  • 一是结合大数据,对用户进行多维度的精准画像,对接数据分析公司,在数据分发上获得利润分成。海量数据资源有望让众筹成为大数据“分发器”。众筹的参与人数多的特点让其能够拥有海量的用户,能够拥有海量的发散体,并能够顺理成章地拥有这些发散体衍生而来的大数据。而众筹所拥有的海量的数据资源无疑成为很多大数据公司获取数据的一个较为直接的手段。此外,众筹带有金融和社交等诸多属性,这些大数据公司将通过众筹获得交易数据、投资数据等与人们的生活息息相关的数据,再通过对这些用户数据的分析、整合与画像,我们的金融行为将会更加精准、更加鲜活。基于这样一种逻辑,通过众筹涵盖的海量用户不仅能够超大规模的数据,而且这些数据能够实现重构与组合,具备更多生机和活力,从而让原本缺少活力的数据更加智能,富有生命力。

  • 二是引入区块链、数字货币技术,发行新的众筹产品,从产品应用的创新上直接获取收入。传统互联网时代对于金融行业改造的不彻底,让金融科技时代被寄予厚望。而随着区块链、虚拟货币等金融科技作用的不断显现,其应用领域的拓展成为众筹下一个将会被引爆的关键点。

  • 三是结合VR/AR技术,对众筹项目进行包装,提升用户体验与真实感,为众筹项目引流。而众筹项目本身就有流量优势,结合金融科技的力量,众筹将从类型从维度上得到丰富的拓展,并成为金融科技时代的一个新的发展风口。

资料来源:作者

零售银行

零售银行(retail bank)指的是主要向消费者和小企业提供服务的银行。零售银行业务是指商业银行运用现代经营理念,向个人、家庭和中小企业提供的综合性,一体化的金融服务,包括存取款、贷款、结算、汇兑、投资理财等业务。

行业概况

零售银行业务不是某一项业务的简称,而是许多业务的总称。它有着广泛的业务领域,既可以是传统银行业务,也可以是新业务;既可以是资产业务,也可以是负债业务,中间业务,还可以是网上银行业务等等。传统的零售银行服务客户通常是透过银行分行、自动柜员机及网上银行等交往的。目前我国的商业银行都做零售银行业务,邮政储蓄银行是银行业的金融机构,也做零售业务。

资料来源:作者

业务创新

融合金融科技的新型零售银行是纯线上的数字银行,不设立任务物理网点,实现远程开户。借助大数据和移动通信技术,开发简洁明了的APP界面,实现传统银行的线上办理,结合大数据征信,提供小额信用贷款。

资料来源:作者

商业模式

随着金融科技时代的来临,传统的零售银行将逐步向互联网交易型银行转型,并借力金融科技为自身搭建基于云计算、大数据和区块链的互联网交易型平台。

从客户来看,新型零售银行仍然主要面向个人、家庭和中小企业提供一体化金融服务,但客户的行为和预期已显著改变。

从产品来看,由于数字渠道将逐渐成为客户的首选,新型零售银行将利用互联网不断推进资金端和资产端业务的创新,推动金融交易的全面互联网化;未来的零售银行产品将日渐演变成金融与生活相结合的解决方案,而不再是单一的金融产品。

从技术来看,云计算、大数据、区块链等新技术已经并将继续改变零售银行业务的实现方式。云计算将满足新型零售银行对数据快速增长的存储、转移和管理需求;大数据将为新型零售银行的风控和征信体系的架构提供基础;区块链将实现交易的去中心化和去信任化,构建真正高效的互联网金融交易生态体系。

从核心能力来看,风控和征信是融合金融科技后新型零售银行的核心竞争力与价值体现。而现阶段国内多数零售银行对大数据风控技术的应用尚不成熟。其风控模式更多关注的是静态的风险预判,原因在于中小银行科技水平和风控能力相对较低、数据信息的数量和质量也存在缺陷。金融科技的融合可以利用其资源和技术优势,开发基于大数据和人工智能的风险评估与动态风险监测,向各交易平台输出服务。此外,金融科技可以帮助零售银行加强跨平台的征信管控能力。通过提供多维度的跨平台交易记录等数据共享客户征信报告,帮助零售银行交叉核验客户的资质与潜在风险状况,降低风控成本和提高效率。

资料来源:作者

财富管理

财富管理在金融科技时代主要指的是智能投顾。智能投顾指金融科技公司运用软件和运算方法创建一种投资服务,这种服务自动建立投资组合、投资基金、股票等。

行业概况

智能投顾作为人工投顾的替代品,是指在投资管理服务中用软件来代替人工投资顾问来完成以下多项核心功能:客户档案创建、资产配置、投资组合选择、交易执行、投资组合重设、投资损失避税和投资组合分析。它改变了传统的理财顾问的销售模式,利用互联网大数据,对用户偏好、市场、产品等进行数字化分析,系统为客户推荐多元化的风险分散的投资组合。

资料来源:36Kr

FinTech 在智能投顾中的应用主要体现在大数据和人工智能两方面:

  • 海量的数据是投资顾问模型不断优化的基础。
  • 人工智能使模型中投资组合与风险匹配的判断与分析成为可能。可以看到,智能投顾和人工投顾所完成的服务是类似的,但区别在于智能投顾的所有流程都是数字化的,而非基于人工投顾的主观判断。

资料来源:作者

业务创新

一种模式为综合理财规划模式,客户通过输入理财目标和进行风险测试,借助在线理财工具和专业的理财顾问,经过完整的理财规划流程,在线完成资产配置和后续的自动调正。

另一种模式是专注于投资组合的模式,客户可以自主建立资产组合,也可以由系统自动生成投资组合,其中投资与社交网络的结合是在原有投资咨询服务上的创新,客户可复制其他投资者投资策略或投资组合,挖掘投资的群体智慧;或者客户可输入自己的投资理念,包括市场热点、交易策略、投资风格等关键词,系统自动生成投资组合;如果客户的投资理念或组合被其他客户使用的话,还能获得相应的奖励。

资料来源:作者

商业模式

智能投顾的盈利模式以顾问服务费为主,低于人工投顾费用顾问服务费用按照资产的百分比收取,目前一般在0.25%-0.50%左右,低于人工投顾的费用,具体比例因公司而异。

由于避免了线下获客、产品销售、投资咨询等人力成本密集环节,智能投顾节省了很大的成本,提升了产业链的效率,因而其可提供更低成本的管理费用。

其商业模式创新在于在降低投资门槛和交易费用,简化投资决策流程,并保证交易的便利性和安全性。

资料来源:作者

征信

征信是指依法收集、整理、保存、加工自然人、法人及其他组织的信用信息,并对外提供信用报告、信用评估、信用信息咨询等服务,帮助信息使用方判断、控制信用风险,进行信用管理的活动。主要目的是解决交易双方信息不对称的问题,通过模型去预测其未来的信用行为,进行信用风险管理。

行业概况

征信机构对征信对象进行数据收集、清洗、转换、集成、导入及分析,基于信息使用方的应用场景搭建信用模型,最终产出信用得分,信用报告并提供其他增值服务。

传统的征信数据源仅有银行、政府、工商企业等,在这里第一手的与信贷最为直接相关的客户数据(如资产、借贷历史等数据)被储存;随着互联网的发展,网络对人们行为数据的积累量发生了飞跃,各类行为数据均可以被记录,其中不乏与征信应用场景相关的信息。

基于此,有效分析利用社交、电商及搜索等非结构化数据也成为征信机构架构征信模型时必须考虑的部分。在应用场景方面,解决交易双方信息不对称的场景几乎都可以应用征信技术,而其最广泛的应用即为借贷的信用评分。

资料来源:36Kr

业务创新

伴随金融科技的发展,征信市场在业务上的创新具体可分为如下几个方面:

大数据整合。从各类数据源中收集征信数据,深挖其中的非同质化的数据源或非结构化的数据源,例如舆论数据,社交网络数据等,形成自身的数据资产池,做细分领域的数据提供商,产生商业价值。

风控建模。基于信用偿还历史、信用评级类型等多维度进行风控建模,做细分领域的高度专业化风控模型。

风控信息化系统。结合云计算,为信贷机构提供贷前、贷中、贷后管理的风控信息化管理系统,提供风控 SAAS 服务。如提供贷前调用黑名单扫描,舆论扫描;贷中直接查询征信牌照公司或央行征信的征信报告,并选择评分模型;贷后接入多个不同的借款人监控服务,包括手机监控,企业信息监控,资产监控等。如果违约,系统还可以直接推荐相应的资产处置或催债服务方。

反欺诈。通过反欺诈服务去防止用户造假和刷单等行为,在信贷领域直接的应用是防止用户重复申请,非本人申请,虚假信息借贷以及黑名单用户查询等。

贷款业务。征信数据往往覆盖具体细分人群,有特定人群的充足数据量后,建立风控模型后,有机会直接转为该人群的放贷机构。即用大数据征信及风控给没有信用记录或信用评分较低的人群直接放贷。

资料来源:作者

商业模式

征信公司的商业模式主要是以征信为基础,开展衍生的信贷业务。比如为个人客户提供免费的征信报告,并基于个人征信记录推荐客户合适的信用卡和其他信贷产品。或者是基于个人数据和机器学习算法为客户提供在线信用评估和信用解决方案,根据信用评级为客户提供相应的信用额度和购物优惠。

从收入构成来看,征信业务收入可以分为基础征信服务收入和信用衍生服务收入两大块。

资料来源:36Kr

保险

结合金融科技的保险主要指的是互联网保险。互联网保险是互联网技术与保险服务的碰撞结合,在互联网行业和传统保险行业的深厚资源,往往也会带来互联网保险发展的先机。互联网保险业务指的是保险机构依托互联网和移动通信等技术,通过自营网络平台、第三方网络平台等订立保险合同、提供保险服务的业务。

互联网保险通过互联网平台进行保险产品的销售,简化投保和理赔流程,提供一站式保险服务;此外,互联网保险能提供简单明晰的保险产品比较和全面完善的保险方案,通过搭建互联网销售平台降低人力成本和运营成本,为客户提供更优惠的保费。

行业概况

从国内互联网保险的发展格局来看,我们将互联网保险主要以及潜在的参与者分为四类:传统保险公司、互联网公司、专业互联网保险公司、以及专业中介机构、第三方网络服务平台等。

  • 传统保险公司和互联网公司是互联网保险的两极,一极代表着保险行业成熟的模式和相对稳固的地位,一极则代表着保险科技最前沿的发展动力。

  • 专业互联网保险公司是两极融合催生的产物。

  • 专业中介机构、第三方网络服务平台则利用自身在互联网保险产业链中的地位共享行业繁荣。

资料来源:易观智库

业务创新

随着金融科技的来临,将推动保险业互联网保险产品的创新发展,加快保险业服务模式的创新,提高保险效率,降低保险成本,提高保险业的风险管控和定价能力。结合金融科技的互联网保险主要从价值链条重塑和业务范围拓展两大维度开展创新,目前形成了深耕传统业务、重塑保险链条、突破行业边界和跨界颠覆创新四大差异化的创新模式。随着大数据、人工智能、区块链等新兴技术在金融领域的深入应用,保险业发展的生态环境正在发生改变,保险业将出现更多延伸性和颠覆性的创新。

保险和金融科技的结合主要体现在三个重要创新方向:一是数据的融合和共享。数据是保险生产的原材料,运用大数据,将大幅降低成本。二是新型保险消费场景的运用。利用金融科技,特别是互联网技术,可以建立新型保险交易场景和交易模式,重塑保险生态圈,实现保险交易现代化。三是利用区块链、物联网等技术,解决困扰行业发展的道德风险/逆向选择问题。从发展趋势看,金融科技将为保险业的转型升级提供全新动力和可实现性。

融合金融科技的互联网保险依托大数据、人工智能、区块链等技术,全面提升传统保险的各个环节,从而实现市场营销的精准化、风险定价的精确化、客户服务的精细化,从而有效提升保险经营管理水平。

  • 营销环节:传统保险的人海战术效率低下,互联网保险基于大数据基础,多维度挖掘和分析用户的行为特征,准确预测潜在需求,实现精准的场景营销。
  • 产品环节:传统保险对大量同质风险进行整合,风险识别能力较低,互联网保险对保险行业进行风险细分,进行更精准的保险定价。
  • 运营环节:传统保险人为因素影响服务质量, 服务效率较低;互联网保险建立灵活高效的运营机制,对客户服务、报案、理赔进行在线管理,提高运营效率;此外区块链技术中的共享账本、智能合约、隐私保护和共识算法将使得保单的激活、失效以及索赔触发都变得自动化、不可篡改、不可撤销,减少保险各环节中的人工操作参与度, 使得交易过程的成本和风险大大降低,同时带来保费的下降和户体验的提升。

结合金融科技,创新型的保险业务/产品大致有如下几个类型:

  • P2P保险:几个投保人组成一个投保团体,把保费的一部分放在资金池中。团体中有人出险时,赔付金优先从资金池里出。到年末如果团体里没有人出险,可以得到资金池全部返还,或者降低第二年的保费。P2P保险利用社交网络的大数据,有效降低风险,降低保费。
  • 基于碎片化场景的定制保险:随着金融科技的发展,基于个人数据的共享和分析变得更加容易,可以针对不在传统保险公司投保范围内的私人物品(手机、电脑、自行车)的定制化保险。
  • 雇员保险外包服务:针对小型公司的雇员保险外包服务可以减轻公司的保险负担、财务负担与管理负担,令公司管理者专注主营业务。
  • 小额保险:随着金融科技的发展和普惠金融的普及,可以顺势推出针对低收入群体的小额保险,覆盖传统保险公司忽略的群体,提高低收入人群的生活质量。
  • UBI车险(Usage Based Insurance):用户缴纳了基本的保费后,保险公司根据用户手机上的APP检测用户开车的里程与驾驶状况,再收取额外的保费。鼓励用户安全驾驶,一旦APP检测到用户驾驶状况良好,将会给用户一定的奖励/保费折扣。
  • 网络安全险(Cyber Risks Insurance):互联网的普及和云计算的发展,推出防范网络安全风险的保险产品成为可能,为用户提供包括邮件安全、网络账号密码安全、手机信息安全、电脑信息安全等方面的保险服务。
  • 健康险:目前的医疗体系中用户对商业健康保险的需求巨大,人们对健康险产品的需求远比我们想象的多,同时金融科技发展势头正猛,商业健康保险与金融科技之间如果能有机的结合,能创造出巨大的商业价值。创新型互联网健康保险产品的销售渠道与传统的健康险不同,产品是直接面向终端消费者,不仅省去了中间环节使得性价比更优,且产品本身更具活力和生机,同时还可以支持更多的细分人群。互联网创新型健康保险产品可以融入更多的创新型的服务思维,用户可以享受到高价值医疗服务及优质治疗方案,并且可以获得更好的用药指导及药品优惠政策,甚至打破传统保险思维局限,让一些慢性病的患者也同样可以获得医疗保障服务和健康管理服务。在互联网技术驱动和大数据应用环境下,健康险的定价模式将面临着颠覆性的改变,甚至用户在早期仅仅因为做了一次健康测试,就有可能被鉴定为“低风险”人群进而获得更低的购买价格。另外由于可穿戴设备、生物识别、人工智能、基因工程等相关技术不断与保险融合,健康险的理赔方式和服务也将会有更多的时效性、便捷性的革新。

资料来源:作者

商业模式

在金融科技的推动下,互联网保险近年来在我国蓬勃发展,其最常见的商业模式主要分五类:1)传统保险公司建立线上平台或官方网站;2)互联网企业参与设立保险公司;3)纯互联网保险公司申请牌照专业化经营;4)保险在线销售及比价平台;5)UBI车险。

  • 传统保险公司的线上平台:传统大型、中型保险公司通常以自建官方网站、自主经营线上平台的模式参与互联网保险,随着金融科技的强势崛起,传统保险公司将选择通过与互联网巨头合作实现流量共享,或者基于自身常年积累的数据基础,利用专业的定价能力与风控能力,快速模仿跟随市场上出现的创新型保险产品。

  • 互联网巨头进军保险:随着保险业持续景气及互联网保险蓬勃发展,互联网巨头纷纷抢滩布局。互联网巨头基于其流量优势和创新能力,在金融科技的借力下,充分利用大数据、云计算、人工智能、区块链等技术,基于潜在的保险场景进行大力创新。

  • 纯互联网保险公司:2013年众安保险的开业标志着持有专业互联网保险牌照的纯正互联网保险公司诞生,迄今为止保监会仅下发四张专业互联网保险牌照,分别授予众安(线上生态系统)、泰康在线(大健康战略)、安心(云战略)、易安保险(互联网+)。目前,四家专业互联网保险公司均以财产保险产品为主。专业互联网保险公司在金融科技时代的优势主要是细分市场的数据和产品优势。

  • 在线保险销售/比价平台:在线保险销售/比价平台局限于标准化产品(理财型寿险、车险等)。由于在线保险销售平台的创新仅局限于销售端,在流量、场景、线下服务等多方面均无优势,在整个价值链中议价能力最弱,未来空间有限。结合金融科技中的大数据分析和机器学习,在线保险销售平台将在产品个性化推荐和推送方面做得更好。

  • UBI车险:UBI(Usage Based Insurance)即基于用户行为设计、定价的保险产品,通过车联网或智能设备取得用户驾驶行为、行车数据、技术及周边环境等要素,建立多维度模型为车险产品定价,是伴随金融科技的进步出现的新型保险产品。UBI能够显著增强车险定价精准度,降低产品承保亏损概率,同时通过连接保险公司、汽车厂商、设备制造商,孕育车险及汽车金融领域新的商机。

资料来源:作者

研究内容

(1)对Fintech关键技术大数据、云计算、人工智能、区块链进行深入探究,对各技术的概念内涵、技术架构、发展现状以及在金融领域的实现细节进行全面的了解。

(2)对Fintech融合的金融细分领域支付、借贷、众筹、零售银行、财富管理、征信、保险等进行深度的行业研究,对各细分领域的行业发展概况、业务创新及商业模式进行梳理和归纳。

(3)对国务院、深圳市政府、前海管理局等监管机构发布的与Fintech有关的法律法规、政策制度开展政策研究,深入了解前海作为深港合作前沿区域所面临的政策环境和优惠制度,研究产业准入目录,从而为前海金控公司新金融项目的投资布局和项目落地提供政策依据。

(4)结合当下的投资热点、前海的产业定位以及公司高层对新金融项目的整体规划,开展具体项目研究,结合之前梳理的Fintech技术及业务知识体系,为具体新金融项目的研究提供理论依据,并结合市场调研,实地考察和数据分析,为研究提供实证依据,最终为高层对新金融项目的展开提供决策支持。

研究目标

从研究内容来看,本课题的研究目标主要围绕技术研究、行业研究、政策研究和项目研究展开。
技术研究主要围绕Fintech核心技术建立知识体系;
行业研究主要围绕Fintech细分行业撰写行业研究报告;
政策研究主要对各级政府机构发布的与Fintech有关的政策进行收集和整理;
项目研究主要围绕公司高层开辟的新金融项目进行具体的理论和实证研究,从而为高层开展新金融业务提供决策支持。

资料来源:作者

研究方法

  • 技术研究:通过个人自学(书籍、Web、公开课、学术会议、业界活动、展会)全面提升自己在Fintech领域的技术知识面
  • 行业研究:宏观经济研究、行业研究、典型案例研究
  • 政策研究:收集和整理、编制政策电子化目录和导航
  • 项目研究:理论研究、实证研究(市场调研、企业考察、数据分析)

研究计划

进入公司后可以即刻开展的研究内容有技术研究、行业研究和政策研究,研究形式可以独立开展或者以小组的形式展开。

项目研究通过加入具体的项目小组中,分工合作,依照自己的长处(数据分析)为具体的项目实施提供智力支持。

预期研究成果

  • 技术研究:Fintech全面技术体系文件库
  • 行业研究:Fintech细分行业研究报告
  • 政策研究:政策汇编电子化目录(带智能导航)
  • 项目研究:参与具体的项目实践,提供支持

参考文献

1、券商研报:华金证券、东吴证券、川财证券、方正证券、长江证券、广证恒生、兴业证券、中银国际
2、机构研报:36Kr、易观智库、艾瑞咨询、文因互联、FINRA
3、学术论文:袁勇, 王飞跃. 区块链技术发展现状与展望[J]. Acta Automatica Sinica, 2016, 42(4):481-494.
4、公开资料:前海金控、前海门户、腾讯、网易、搜狐、知乎、未央网、雷锋网、金融界、和讯网、百度百家、百度百科

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