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智能投顾面面观 公司篇

商业模式

按照人为参与程度的高低,智能投顾分为机器为主,以人为主和人机结合三种模式,并相对应六种的主流的商业模式。其中,机器为主中,主要有三种模式,一种是基于现代资产组合的大类资产配置模式,一种是基于量化投资的投资策略型模式,还有一种是基于大数据分析的投资辅助型模式;以人为主中,社交跟投型模式是目前主流模式;人机结合中,又可细分为线上引流至线下的O2O模式以及原有平台在智能投顾方向上的功能扩展。

资料来源:作者

  • 大类资产配置:基于现代资产组合理论,根据不同承受风险,在全球范围内配置最优的各类资产大类品种,如美国股票类、公司债券类、房地产类,防通胀证券类、自然资源等。该模式的关键在于被动投资,不以追求主动收益为主,而以风险最小化追求长期稳定收益为主。国外的代表性公司有Wealthfront、Betterment等。我国目前上线的大类资产配置型智能投顾平台其商业模式与国外的Wealthfront、Betterment等平台相仿,其主要特点是采取与海外经纪公司合作的模式,根据投资者风险和投资目标,遴选全球优质投资标的,分散风险,帮助投资者实现跨区域、跨资产类别的全球资产优化配置,并为投资者带来长期稳健的投资回报。相较于其他平台而言,其资产种类更为丰富而且多样,充分实现资产风险分散化与多样化、同样也为可以成为国内用户投资海外市场简单而且高效的工具。国内具有代表性的智能投顾平台,包括投米RA、蓝海智投、弥财等。

  • 投资策略:投资策略型的智能投顾更偏重于策略与交易,主要有量化策略和主题策略两大类,可以自行开发或者搭建平台。由于投资策略尤其是量化策略的实施效果与交易过程直接相关,这类智能投顾公司交易系统开发的要求更高。国外的代表性公司如基于主题策略投资的Motif,国内如去中介化的策略与交易平台微量网和量化策略平台优矿网等。

  • 投资建议:投资策略型的智能投顾更偏重于大数据分析,通过利用机器学习算法分析公司财报、宏观数据、网络舆情等在内各类海量数据,提供各种垂直化金融服务,如预测上市公司收入、基于突发事件给予投资指导、提供股票策略等。这一类具有代表性的智能投顾平台包括国外的Trefis、Kensho和国内的百度股市通、同花顺iFinD、胜算在握、资配易、理财魔方等一系列智能投顾平台。值得注意的是,针对我国散户多、投资偏好主动投资等特点,该类型的智能投顾重点在于辅助用户进行投资决策,如选股选基和优化资产配置,而非重在策略和交易。

  • 社交跟投:将职业或业余投资高手的投资业绩和持仓情况分享出来,供投资者参考,让普通投资者享用投资咨询服务,最直接从社交投资网络中获益的方式就是复制/跟投其他用户的投资策略。社交跟投型的智能投顾代表性平台包括国外的Covestor,国内的雪球网、股票雷达和嘉实基金推出的金贝塔等。

  • O2O:通过线上免费的金融工具吸引大量客户,而后二次挖掘出合适的客户引流至线下,并提供有偿投资服务。这类智能投顾平台的特点是将机器人投顾与人工投顾相结合,既为客户提供免费的财务规划工具,同时也向有需要的客户提供收费的私人投资顾问服务。国外典型的智能投顾O2O平台如Personal Capital,国内如七分钟理财。

  • 原有平台在智能投顾方向上的功能扩展:将智能投顾功能很好地整合到公司原有运营的体系,通过对接内外部资源和投资标的,更好地服务原有体系的客户,以及增强吸引投资者的作用。具体包括传统金融公司推出的智能投顾服务,如国外的先锋基金和嘉信理财和国内的平安一账通(平安保险)、摩羯智投(招商银行)、璇玑智投(民生证券)、贝塔牛(广发证券)等;互联网金融公司在智能投顾方向的切入,如国内的京东金融推出的京东智投等;以及第三方财富管理平台的智能化,如国内的聚爱财PLUS(聚爱财)、钱景私人理财(钱景财富)等。

资料来源:作者

公司分析

Wealthfront

商业模式:大类资产配置

公司官网:https://www.wealthfront.com/

公司简介:Wealthfront是最早推出智能投顾服务的平台,如今已成为智能投顾领域的标杆。其前身是一家于2008年在硅谷成立的名为“KaChing”的共同基金分析公司,于2011年12月转型为智能投顾平台,成立时华尔街遭遇低谷,科技金融类公司逐渐发展壮大。WealthFront首先关注将IPO的Facebook的员工,在Facebook得到不错的效果后公司把目光投向了LinkedIn。随后Amazon、苹果、Dropbox、Google、微软、Palantir和Salesforce等也成了公司的顾客。这些客户也开始邀请科技圈以外的人加入公司。因此该公司的首要目标客户就是硅谷的科技人员,这一群体处于中产阶级,具有较高的收入水平,并且他们习惯于从互联网获得服务。该公司致力于根据客户的风险承受能力最大化扣除管理费和税后的净收益率,曾被评为“2013年度ETF策略分析师”。目前,Wealthfront的资产管理规模已达40亿美元,拥有8万多投资者,已募集资金已超1.29亿美金。

投资标的:Wealthfront只提供11个资产类别的跟踪指数的ETF基金,包括美国股票、其他发达国家股票、新兴市场股票、分红股票、房地产、自然资源、美国政府债券、公司债券、新兴市场债券、市政债券、防通胀证券(TIPS)。ETF产品的挑选标准包括费率水平、指数跟踪误差、市场流动性等。被动投资、以ETFs为主要投资对象是Wealthfront投资最关键的两大特点。

资料来源:华创证券

盈利模式:Wealthfront通过收取运营费和管理费实现盈利,公司投资门槛为500美元。公司的主要收费结构主要包括两部分,一是ETF运营费,一般平均费率为基于管理规模的0.12%每年;二是资产管理费,资产管理费是基于管理资产规模进行收费,其收取标准是:1万美元以下的部分免费,1万美元以上部分收取0.25%每年,同时每介绍一位新客户,用户可获得5千美元额度的管理费减免。Wealthfront专注于小额资产管理,从其费率结构上也可以看出投资金额在1万美元以内的用户可以获得更优惠的费率。

使用流程:Wealthfront投资过程主要分为四步:1)在线问卷测评,计算用户风险等级:通过10个问题,包括年龄,收入水平,资产规模,最大损失承受意愿等,了解客户客观的风险承受能力和主观风险偏好水平,从而计算出客户的风险等级;2)基于算法推荐投资组合:以现代投资组合理论为基础,根据用户风险偏好、账户类型等信息,向用户提供从11种资产大类投资标的选取的投资组合(投资标的是跟踪各大类资产的ETFs);3)用户资金转入第三方券商,实现代理投资:Wealthfront将用户资金转入第三方证券经纪公司ApexClearing,并代理客户向客户发出交易指令,买卖ETFs。目前和Wealthfront和合作的公司有先锋集团、黑石、嘉信等;4)实时跟踪,定时调仓:Wealthfront对投资情况实时跟踪,根据用户需求变化更新投资组合,同时采用阈值法(设定上下限)定时调仓。

资料来源:东吴证券

功能特点:Wealthfront的主要功能包括用户在线问卷调查测评、基于算法推荐投资组全、用户在线平台充值、自动投资、实时监测。另外,增值服务也是Wealthfront的一大特色,其主要包括单只股票分散投资服务、每日税收亏损收割、税收优化直接指数化。此外,公司还具有针对性地开发教育经费计划和针对硅谷科技从业者发散单一员工持股的风险。

Betterment

商业模式:大类资产配置

公司官网:https://www.betterment.com/

公司简介:创立于2008年的Betterment于2010年5月正式发布智能投顾产品,以自动化在线服务方式帮助客户进行财富管理,此后一直保持着良好的发展态势。目前Betterment管理的资产规模已经超过60亿美元,用户数达到20万,人均账户资产约3万美元,可为客户提供理财规划(Financial Planning)、个人退休账户管理(IRA)、信托基金管理(Trusts)、税收亏损收割(Tax Loss Harvesting+)等多种服务。

投资标的:Betterment的投资标的由股票ETFs和债券ETFs组成,包括6种股票ETF和7种债券ETF。所有的Betterment用户都可以以低成本和高流动性的ETF投资方式配置全球化资产。

资料来源:作者

盈利模式:Betterment通过收取管理费实现盈利,无起投门槛。低于1 万美元:每年收取0.35%的管理费(如果账户存款低于100 美元额外收取3 美元/月);1 万美元至10 万美元:每年收取0.25%的管理费;高于10 万美元:每年收取0.15%的管理费。Betterment旨在为个人账户和家庭账户提供智能投顾管理服务。费率结构上来看,优惠的费率也主要针对投资金额超过10万美元的账户。

使用流程:Betterment投资过程主要分为四步:1)投资计划推荐:用户在首页上填写投资目标相关的基本信息资料(年龄、在职或退休、年收入)。Betterment基于年龄和收入,为客户推荐了三个投资模式:保守型的安全模式、以退休收入为目标的退休模式和保值增值型的普通模式,不同模式设定了不同的目标收益范围和股票、债券配置比例;2)选定初始目标:用户可以根据自己的需求先选定其中的一项投资模式,还可以对投资目标进行更改或增加更多的投资模式。Betterment会根据不同的投资模式提供不同类型的投资计划建议和推荐资产配置,并告知用户达到目标所需的投资金额。随着时间的推移,Betterment也将不断提供平衡风险和报酬的最新建议;3)开设账户:填写基本信息,填写财务背景资料,选择主要和备份的安全问题并设置答案;4)投资交易:注册成功后,该账号与用户的银行账号相绑定,用户可以通过Betterment平台直接投资,在用户的投资网页界面上,显示着客户的投资余额总额,包括本金和收益,并以仪表盘的形式显示着客户的投资中股票和债券的投资比例和余额总额。Betterment向客户提供合适风险的股票和债券的任意组合,客户只需要决定在股票和债券两个投资项间的资金分配比例,即相应调整风险的高低,剩下的工作就可以由Betterment自动完成。

资料来源:作者

功能特点:Betterment没有设计关于用户的风险偏好的问卷,只需要了解用户的年龄、投资目标和投资期限,就可以为用户输出优化的投资组合,大幅简化了用户的操作过程。相较于其他平台,Betterment在投资理念方面更为侧重于目标导向型,而且不断开发新的理财产品以便于更好服务这一理念,比如近期,公司发布一款新项目智能存款(Smart Deposit),通过转移其在银行多余资金用于投资以获得更多投资收益。此外,公司还有退休指导计划(Retire Guide Calculator)、税收协调资产组合(Tax-Coordinated Portfolio)等其他特色产品。

投米RA

商业模式:大类资产配置

公司官网:https://www.itoumi.com/

手机APP:

公司简介:投米RA,原投米网,是宜信旗下智能投顾平台。投米网一直主攻P2P行业,但随着近期行业形势转冷与监管的趋严,公司也感受到了进行转型多点布局的重要性,投米RA于2016年4月上线,平台对接美国嘉维证券DriveWealth,是宜信财富发挥在全球资产配置管理领域的整体战略和海外优势,打造的一站式资产配置平台。平台锁定以高净值客户为主的宜信财富原本未能覆盖的市场——可投资资产在30万-300万之间的客户。

投资标的:投米RA遵循资产配置“黄金三原则”(跨地域国别配置、跨资产类别配置、以FOF的方式超配另类资产),推出一站式全球化资产配置服务的智能理财平台。平台通过对接美国嘉维证券DriveWealth,起投额为500美元,其底层资产为全球ETF投资组合,从300多支ETF(交易型开放式指数基金)中精选出11只跨类别、关联性弱的投资产品,设置9个不同风险的投资组合。投资标的覆盖全球发达国家和活力发展中国家的股票、债券,美国房地产和全球黄金等, 这些投资产品关联性低、跨国别跨地域,所组成的组合在市场风险高时对冲风险,也能在长期时间段内获得稳健收益,从而实现全球资产配置、多样化投资以及风险分散。

资料来源:作者

盈利模式:投米RA盈利来源主要有两块,一是资管费,二是规模效应带来的一些衍伸收益。但因为考虑到智能理财前期的市场培育以及用户体验,投米RA目前免去了所有服务费、管理费。虽然短期内盈利能力有限,但“去人工化”的方式将大大降低理财服务的成本,这让更多的大众投资者有机会分享过去仅提供给私人银行客户的投资策略和理财服务。因此,机器人投顾被视为投米RA抢占未来财富管理“长尾市场”的重要砝码。当市场成熟的时候,投米RA再考虑一些相应的盈利模式。

使用流程:投米RA的投资流程完全仿照海外经典行业模式,投资过程主要分为五步:1)开户:首先下载投米RA手机客户端,打开投米RA进入资产页面注册账号进行注册,填入个人信息完成注册后,开始进行风险评测,评测完成后输入姓名确认提交;2)审核:提交开户信息后,一般需要等待1-2个工作日等待审核;3)选定组合:开户审核通过后,便可以根据前面的风险评测结果确定风险等级,然后根据不同的风险等级从9大投资组合中智能选定(不同的投资组合中投资标的一样,但是具体股票、债券和其他ETF的比重会不同);4)注资:组合选定成功后,便可以开始进行注资了,当投资金额在1万元人民币以下时,建议使用银行卡支持;当投资金额超过1万元人民币时,建议使用银行电汇;5)自动投资:注资到账后,系统会根据选定的投资组合自动进行投资,无需用户做任何操作。此外,平台还提供后续调仓服务,通常每隔数月便会进行一次。

资料来源:华创证券

使用流程还可以具体参考投米RA公司官网:投米RA投资攻略

功能特点:投米RA(Robo-Advisor)是宜信财富旗下、中国领先的智能理财平台,其优势很大程度上来源于宜信财富的丰富财富管理经验以及庞大的客户资产规模,机器人+强大的全球资产配置专家团队正是投米RA的优势所在。因此,投米RA配备了一支由业内顶尖人士组成的机器人开发团队,以及由多名拥有20年以上华尔街金融投资经验的专家组成的全球资产配置团队。通过机器人深度学习和资深的投资建议,来打造投米RA智能投顾的核心优势。其功能主要是为用户私人定制全球资产配置组合,一键美元投资、自动调配避险。投米RA的主要特点有:
全球资产配置组合:9大智能组合,历史10年年化收益可达9.9%;
智能调配避险:个性化定制组合,随风险变化再平衡;
投资美元享收益:投资强势资产,坐享全球经济发展红利;
灵活便捷一站服务:资金灵活,500$起投;一个账户买遍全球;
宜信十年值得信赖:财富管理十年积累,华尔街资深资产配置专家团队。

蓝海智投

商业模式:大类资产配置

公司官网:http://www.clipperadvisor.com/

手机APP:

弥财

商业模式:大类资产配置

公司官网:https://micaiapp.com/

手机APP:

Motif

商业模式:投资策略(主题投资)

公司官网:https://www.motifinvesting.com/

微量网

商业模式:投资策略(量化投资、主题投资、程序化交易)

公司官网:http://www.wquant.com/

手机APP:

优矿网

商业模式:投资策略(量化投资)

公司官网:https://uqer.io/

Trefis

商业模式:投资建议(大数据分析,预测上市公司收入)

公司官网:https://www.trefis.com/

Kensho

商业模式:投资建议(大数据分析,自动生成行业研究报告)

公司官网:https://www.kensho.com/

百度股市通

商业模式:投资建议(大数据分析,辅助选股)

公司官网:https://gupiao.baidu.com/

手机APP:

同花顺iFinD

商业模式:投资建议(大数据分析,辅助投资)

公司官网:http://www.51ifind.com/

手机APP:

胜算在握

商业模式:投资建议(大数据分析,辅助选股)

公司官网:http://www.win9008.com/

手机APP:

资配易

商业模式:投资建议(大数据分析,辅助选股)

公司官网:https://www.zipeiyi.com/

手机APP:

理财魔方

商业模式:投资建议(大数据分析,辅助选基)

公司官网:https://www.licaimofang.com/

手机APP:

Covestor

商业模式:社交跟投(跟投业余或职业的投资高手的投资组合)

公司官网:https://www.covestor.com/

雪球网

商业模式:社交跟投(社交网络,投资者互动交流)

公司官网:https://xueqiu.com/

手机APP:

股票雷达

商业模式:社交跟投(跟随炒股高手的操作)

公司官网:http://www.gu360.com/

手机APP:

金贝塔

商业模式:社交跟投(跟投业余或职业的投资高手的投资组合)

公司官网:http://www.igoldenbeta.com/

手机APP:

Personal Capital

商业模式:O2O(线上免费理财工具+线下收费私人投顾服务)

公司官网:https://www.personalcapital.com/

7分钟理财

商业模式:O2O(线上免费理财知识/工具+线下收费私人投顾服务)

公司官网:http://www.7min.com.cn/

手机APP(微信公众号):

Vanguard Personal Advisor Service(先锋基金)

商业模式:传统金融公司原有平台扩展(先锋基金个人智能投顾服务)

公司官网:https://investor.vanguard.com/advice/personal-advisor

Schwab Intelligent Portfolios(嘉信理财)

商业模式:传统金融公司原有平台扩展(嘉信理财智能投资组合)

公司官网:https://intelligent.schwab.com/

平安一账通(平安保险)

商业模式:传统金融公司原有平台扩展(平安保险账户管理+智能财富管理服务)

公司官网:http://one.pingan.com/

手机APP:

摩羯智投(招商银行)

商业模式:传统金融公司原有平台扩展(招商银行APP5.0的智能投顾功能)

公司官网:http://market.cmbchina.com/personal/mbank201701/index.html

手机APP(招商银行):

璇玑智投(民生证券)

商业模式:传统金融公司原有平台扩展(民生证券携手璇玑公司开发的智能投顾产品)

公司官网:https://x.hongdianfund.com/

手机APP:

贝塔牛(广发证券)

商业模式:传统金融公司原有平台扩展(广发证券易淘金APP的智能投顾功能)

公司官网:https://robotuat.gf.com.cn/

手机APP(广发证券易淘金):

手机APP(贝塔牛体验版):

京东智投(京东金融)

商业模式:互联网金融公司原有平台扩展(京东金融的智能投顾功能)

公司官网:http://tougu.jr.jd.com/

手机APP(京东金融):

聚爱财PLUS(聚爱财)

商业模式:第三方财富管理平台功能扩展(聚爱财的智能投顾功能)

公司官网:https://www.juaicaiplus.com/

手机APP:

钱景私人理财(钱景财富)

商业模式:第三方财富管理平台功能扩展(钱景财富的智能投顾功能)

公司官网:http://comb.qianjing.com/

手机APP:

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